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诺亚财富2019年中报:风险频发,依靠信贷和其他服务维持业绩“坚挺”

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亿欧
孟凤翔
2019-08-29 · 22:00
[ 亿欧导读 ] 2019年上半年,诺亚财富整体业绩表现亮眼。但是,在这背后,是信贷和其他服务业务的坚守和风险事件的频发。
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2019年8月29日,诺亚财富披露2019年上半年财务报告。报告显示,2019年上半年诺亚财富营业收入17.6亿元,同比增长8.2%,其中第二季度营业收入8.7亿元,同比增长9.3%。盈利方面,2019年上半年诺亚财富实现经营利润5.5亿元,同比增长11.8%,其中第二季度经营利润2.5亿元,同比增长13.9%。

在亮眼的财务数据背后,诺亚财富的经营情况真的如此乐观吗?

回顾诺亚财富的发展历程,该公司起源于2003年,自湘财证券私人金融部起步,逐渐发展成为美国纽交所上市的综合金融服务集团,开创了中国独立财富管理行业的先河马博体育。经过16年的发展,诺亚财富已建立起综合金融服务平台,提供投资、保险、教育、家族服务、汽车租赁、海外配置等各类服务。

亿欧智库:诺亚财富集团业务布局

从近年来诺亚财富营业收入和经营利润构成来看,财富管理和资产管理始终是诺亚财富的主要收入和利润来源。但是财报中整体向好的数据,皆是依靠2019年开始盈利的信贷和其他服务业务的经营业绩“苦苦支撑”。马博体育占比较高的财富管理和资产管理并未做出多大贡献,资产管理更是“拖了后腿”。

亿欧智库:2017Q1-2019Q2诺亚财富营业收入构成

亿欧智库:2017Q1-2019Q2诺亚财富经营利润构成

2019年第二季度,资产管理业务的营业收入同比下降12.5%,经营利润同比下降13.8%。若不计信贷和其他服务业务在营业收入和经营利润中的贡献,相较于第二季度整体营业收入同比增加9.3%和经营利润同比增加13.9%,财富管理和资产管理业务第二季度营业收入仅同比增加5.9%,经营利润甚至同比减少8.3%。

从诺亚财富的客户资源看,截至2019年上半年,诺亚财富注册客户数达到28.4万人,同比增长28.6%。在2019年第二季度购买过理财产品的有5882人,同比上升31.9%,不过人均资金募集量仅为414万元,同比下降36.4%。

到2019年上半年,诺亚财富在中国83个城市设有306家财富中心,较2018年同期的81个城市287家分支机构有所上升;理财师为1428人,同比下降4.5%。

除业绩情况外,2014年以来,诺亚财富多次出现风险事件,使得人们越来越对其风险控制能力提出质疑。

2014年8月,投资于个人房屋按揭贷款受益权的万家共赢景泰基金,被爆出基金管理人景泰管理公司蓄意诈骗,擅自挪用通过诺亚财富募集存放在托管银行的巨额资金,而这款产品曾被介绍为“诺亚史上最安全的ABS”。

2016年11月,诺亚财富承销的投资于酒店私募股权的悦榕基金“烂尾”,相应公司未能如期上市,前期承诺的“3.4倍回报、四年半收回本金、六年后上市”收益目标也未能达成。直到2017年底该项目才完成退出,最终通过股权转让协议实现了1.3倍的退出价格,净收益率大幅低于预期。

2017年3月,诺亚财富旗下歌斐资产管理的歌斐创世优选一号投资基金和歌斐创世优选二号投资基金投资于辉山乳业, 因辉山乳业资不抵债,而迟迟不能兑付。并且在辉山乳业存在债务危机的背景下,歌斐资产涉嫌将辉山乳业的借款债权以应收帐款债权明目售卖。

2017年7月,诺亚财富旗下歌斐资产管理的创世鑫根并购基金参与设立乐视鑫根并购基金,认购优先级23亿元。但此后,乐视网爆发了资金危机,随着乐视股价的持续下跌以及面临退市,投资该基金的资金面临全盘亏损。

2018年5月,据香港证监会披露,香港证监会对诺亚财富的子公司诺亚控股香港的业务活动进行视察,发现诺亚香港在2014年1月至2016年6月期间,存在风险评估不完善、销售及分销投资产品的内部系统和监控缺失等多个不规范行为,遭证券及期货事务监察委员会谴责并罚款500万港元。

2018年12月,投资于矿业企业的股权投资基金永宣资源系列基金仅回本5%。永宣基金共5期产品,成立于2012-2013年间,原计划成立两年后就陆续退出,但因矿业进入“寒冬”而被迫延期。

……

亿欧智库:2014-2019年诺亚财富出现的风险事件

诺亚财富遭遇基金“烂尾”,接连“踩雷”A股上市公司辉山乳业和乐视,虽在一定程度上是因为辉山乳业、乐视等相关公司在信息和数据披露方面存在问题,对诺亚财富的前期尽调产生影响,但也说明了诺亚财富自身在风险管控方面存在漏洞。而2019年7月的承兴国际事件,进一步突显了诺亚财富内部风控的严峻形势。

诺亚财富公告显示,其旗下的歌斐资产管理的创世核心企业系列私募基金为承兴国际控股相关第三方公司提供供应链融资,总金额为34亿元人民币。而承兴国际控股的实际控制人因涉嫌欺诈活动被警方刑事拘留,相关信贷基金由此产生延期。

马博体育据中国基金业协会信息,2017年到2018年期间,歌斐资产共发行了34期创世核心企业系列私募基金,其中2017年发行了20期产品,2018年发行了14期产品,资金去向皆为承兴国际与京东的供应链融资。

近年来的风险事件,尤其是承兴国际事件,也暴露出了歌斐资产的主动管理能力不强。承兴国际事件发生后,诺亚财富进一步明确了不做“单一”非标产品的原则,也采取了一系列应对举措。不过,对于公司自身的风控问题,诺亚财富一直采取回避的态度。马博体育未来,诺亚财富能否真正向净值型产品转型,能否正视自身风险漏洞并完善风控体系,能否真正实现业绩向好,仍有待观察。

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